这一次新冠肺炎疫情在全世界范围内的爆发，要说对股市有什么影响，我认为一个主要的长期的影响，就是影响股票的估值。
此话怎讲？
我们看一下，2月底美股的滚动市盈率是21.61倍（MSCI数据），回报率是市盈率的倒数，也就是4.5%。[……]
中国的芯片到底行不行？
最近在炒科技股。中国的芯片到底行不行？
美国的英特尔、高通等公司都是几万人的公司。这可不是一般的几万人，不是送外卖的，也不是餐馆里端盘子的。这几万人是高端研发人才。需要一个什么样的制度，来保证这些研发人才可以心无旁骛地工作，拿到他们该[……]
“结构性通胀”论可以休矣
现在有一个词叫“结构性通胀”。
大蒜价格上涨，也是结构性通胀，猪肉价格上涨，又是结构性通胀。综合CPI如果上涨，就是钱发多了，没别的理由。如果大家都很穷，像六七十年代一样，大蒜价格上涨了，我是不是可以菜里面不放蒜，忍一忍。猪肉价格上涨[……]
新冠疫情造成了中国多大的经济损失
这一次的武汉新冠肺炎疫情，让中国经济损失了多少？这可能是普遍关心的一个问题。
其实这是一个相对简单的经济问题，但是确实一个比较复杂的文字问题，关键是我们怎么定义损失的意思。
废话就不多说了，咱们进入思想实验吧。
你一家三口[……]
宏观杠杆率继续上升
事在人为，流水不腐，任何的机构和制度设立后，都需要有人来维护，以便适应不断变化的外部形势，以及清除内部的腐败和不作为。
最近老刘在读原美联储主席伯南克的自传《行动的勇气》，以上是我的一点感想。伯南克的两任任期正好跨过2008年的金融危[……]
学员反馈（最新的）
外资帮助稳定中国股市
春节之后，股市经过开始的暴跌后强劲反弹，应该是跟货币宽松有关。
有点进入炒作模式的意思，对于炒作，有点股龄的股民都熟悉。原来的配方，熟悉的味道嘛。
估值上，截至2月14日收盘，两市滚动市盈率16.24倍，股息率1.71%。[……]
美国政府是个小政府
之前看过美国政府的预算报告（thebalance.com)，看过之后，我最大的感慨就是美国政府真的是一个小政府。除了像养老金这样的强制性开支，它花的一半的钱是军费，大概意思是我维持一个和平安定的环境，你们好好搞经济。基本上符合政府守夜人的角[……]
谁在承受新冠疫情的经济损失
这次的抗击新冠疫情，老刘感觉成了一场政治任务，一些做法上，企业不让复工，回城的人不让进小区等等，或许反应太大了。因为大老板发话了，下面都会做做样子，表示忠心。至于采取的防疫措施，到底是当地实际需要，真的有那么严重，还是做样子的表面文章，谁知[……]
疫情影响股票的市盈率
这次新型冠状病毒引起的瘟疫，老刘认为对上市公司的影响是两个方面的。
第一，当然是对公司利润的影响。这是一个一次性的影响，减少的是当年报表的利润。因为公司估值是对未来几十年利润总额的折现，这种一次性的影响可以认为不是很大。
第二，[……]