通胀对股市的影响…

今天讨论一个主题,通货膨胀对股市的影响。

一个国家股市的总市值应该跟经济总量正相关,呈一定的倍数关系,通胀带来名义价格上涨,也就带来名义经济总量的上涨,所以对股市是利好的。股价一定会涨上来,即使中间央行加息。

央行是否加息,什么时间加息,加息的幅度不足还是过度,这一方面关系的是持股者跟储蓄者的利益博弈。另一方面当然关系到经济的健康发展,不恰当的政策妨碍经济潜力的发挥。

正好美国当前处在通胀,我们看一下通胀是如何影响公司业绩的。wsj——

公司正在支付更高的工资,花费更多的成本在原材料,以及吸收创纪录的货运成本,这些都推高了经济通胀指标。但一些公司也给出了多年来最好的盈利水平。

在经历了数十年的成本和价格下降之后,高管们正在抓住一代人中仅有的机会提高售价,以匹配甚至在一些情况下超过了成本的上升。

从零售业、制造业到生物技术等行业,利润都在上升。其他行业,主要是那些仍在从新冠疫情的封锁中爬出来的行业,如旅游,或是那些成本上涨压力太重的行业,虽然提高了价格,但利润没有得到增长。

FactSet 的数据显示,今年到目前为止,美国最大的上市公司中,有近三分之二的公司报告的利润率比2019年同期(即新冠爆发前)的利润率还要高。其中近100家巨头的利润率比2019年的水平至少高出50%。

通货膨胀的存在使公司更容易向客户表示提价的意图。利润率通常随着通货膨胀而上升。公司面临的风险是,提价太多,提价的速度比竞争对手快,或者超过了客户的容忍度,失去销售量和市场份额。这些可能需要多年才能恢复。

咨询公司 Oxford Economics 的经济学家 Gregory Daco 说:”每当你有一个强劲的经济,公司就会试图获取更大的收入份额。”如果他们有强大的市场地位和存在强劲的需求,那么他们就有提高价格的余地或能力。” 他的数据显示,今年第二季度美国公司的利润占国内生产总值的比例是1960年以来的第二高。只有2012年其中一个季度比今年略高。

留下评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注