茅台不是在卖酒,茅台是在印钞

在中国古代,有钱的人家把铜钱装入罐子里,然后埋在地下。这就是一种储蓄行为。

不是有个成语嘛,此地无银三百两。江西南昌的汉朝海昏侯遗址,就发掘出了许多的铜钱。

但是现在不同了,你是可以存在银行里。但毕竟是纸币,政府可以无限印制。

所以我怀疑大家很多人买茅台,就是一种储蓄行为。

买茅台当储蓄的人,当然会有钱存在银行里,茅台只是一种补充,一种分散风险的措施。

这可能就是茅台股价上涨的最底层的逻辑。

1,一瓶酒本身的价格上涨,销量也有一定增加,那么利润肯定就上涨了。利润=单瓶酒的利润*销量嘛。

2,估值又涨。也就是市盈率。

这里有个简单的一个公式:股价=利润*估值。

 

过去几年茅台收入和利润的数据:

2014-2019年,茅台总收入从322亿增长到888亿。

净利润从153亿增长到412亿,增长了2.7倍。

但是过去5年(不是从2014年算,是今天往前5年),茅台的股价增长了7倍。

显然利润之外的增长来自于估值的提升,也就是市盈率也增加了。

当前茅台市值到了2.16万亿人民币,12个月滚动市盈率(TTM)为48倍。

 

茅台利润率

从最近2020年的半年报看,营业收入439亿,营业成本竟然只有37亿,也就是利润率达到了(439-37)/439=91.5%!

除去其他的成本,比如税收,净利润还有226亿,净利润率超过50%了。

茅台这个公司有什么?

市值虽然有2万多亿,但是市净率是14.55倍,所以净资产只有1000多亿人民币。

我看了一下,主要就是货币资产,就是存款、现金和借出去的钱。当然,还有办公楼,产房,生产设备,应该不值太多钱。

 

茅台所处的消费股指数

中证指数公司是把茅台归类于消费指数,而不是可选消费。

中证300消费指数一共有19个成分股,我用括号括起来,列在下面。

(通威股份,贵州茅台,山西汾酒,伊利股份,永辉超市,养元饮品,海天味业,今世缘,泸州老窖,古井贡酒,五粮液,顺鑫农业,新希望,双汇发展,正邦科技,洋河股份,海大集团,牧原股份,温氏股份。)

这个指数过去5年涨了4倍。其中头部两大权重股贵州茅台和五粮液分别涨了7倍和9倍,这就不难理解指数为什么涨了4倍了。

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