慢牛的估值基础有了

小型股杀完估值,为慢牛提供基础

曾经有一段时间,小型股的表现比沪深300指数好很多,但是最近表现不如300,300(12.53%)最近五年的年化收益率比500(7.63%)高不少。这也算是价值回归吧,回归的是壳价值。现在两市最小的股,市值已经不足三个亿了,这在以前是不可想象的。所以反弹中,也不能完全参考以前的跌幅,有些跌幅是收复不了了。

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金融市场进一步对外开放

最近有一件事,老刘觉得还是比较重要的,Bloomberg 决定把中国国家债券(国债和政策银行债)纳入它的全球债券指数。ANZ统计,如果J.P. Morgan和 FTSE以后也纳入它们的指数的话,一共会有2750亿美元的资金流入中国债券市场。

在金融市场层面,一段时间内显然会提振人民币汇率。

但是更大的影响,我觉得在另外一个方面。那就是,洋人在中国投下更多的利益,那么中国的统治者,在做决策的时候就要更加科学和合理了,不能拍拍脑袋说干就干了。

回顾历史,从1840年以来,中国的统治者什么时候不顾及洋人在华利益?如果说有的话,那也只有在老毛统治的27年,即使是在这27年里面,有一部分的时间也必须考虑苏联在华利益。

对外国人来讲,买中国的债券能赚多少钱吗?其实赚不了什么钱。实际利率也就1%。主要是满足他们的资产配置需求,加入人民币计价的债券,可以降低资产组合风险。

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中国未来的财团

如果国家从经济事务中退出,不拥有这么多的国有股,那么以后中国的股权资产都会集中到大财团手上。以后中国的财团绝对会比日本、韩国、美国和欧洲的财团还要厉害。

原因也很简单,因为咱们的税制对资本没有节制。没有资本利得税,持股一年以上免收红利税。反正大股东也消费不了多少,那它分了红之后就用分红继续从中小股东手上买股权嘛。看看这几年腾讯阿里买了多少的公司。

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