盛世结束了

前段时间老刘在微信朋友圈提出了一个观点,那就是盛世结束了。改革开放几十年以来的“盛世”–如果还可以称作盛世的话,可能已经结束了。

就股市来说,即使盛世结束,有没有可能出现“闭关牛”?国内继续发钱,但是由于严格的资本管制,钱只能留在国内追逐国内资产。这一条因素是支持闭关牛的。但是,也要看到,股市里的IPO,上市公司的增发,这一条因素是不支持闭关牛的。

中国历史上有名的盛世,唐玄宗李隆基(712-756年在位)治下的开元盛世,也才几十年,到安史之乱(755年爆发)就结束了。从至今的中国历史看,盛世不是常态,处在“盛世”中的人们觉得盛世是平常,但后人会怀念。晚唐诗人李商隐有过一句诗“此情可待成追忆,只是当时已惘然”,当时的盛世会在未来被“追忆”的,只是当时的人们不觉得,后知后觉。

回到当下的中国,有没有人会起而改变,站出来改变现状?首先明白一点,你推动了这个国家向好的方向发展,别人一样受益,搭了你的便车。会被搭便车的行为或商品,总是供给不足。所以我们看到了沉默的大多数。

但是从个体的边际状况来分析,你努力去改变这个国家,你的各种努力是你的成本,带来了国家的一丁点改变,只要这一丁点改变使你获益,并且你的获益大于你的成本,也就是说,边际收益大于边际成本,个体还是有激励去做的。

对普通老百姓而言,你极力去改变,可能也很难推动国家的丝毫变化,更谈不上使自己获益,边际收益甚小,边际成本巨大。

然而对精英阶层来讲,情况有所不同,他们的社会能量更大,更有可能可以推动国家的改变,并使自己获益。花同样的钱,对一个平民可能是倾家荡产,但对他们或许只是很小比例的一笔资产。相对普通老百姓,他们去努力的话,边际收益更大,边际成本更小。所以,他们被逼到墙角的话,就更有可能起而改变了。

继续回到眼下的中国经济。管理者好像是在使用拖字诀,但能拖到什么时候呢?

不进行财税体制改革,而只是无限度的使用货币政策工具,甚至最后搞债务货币化,比如讲,国有企业、地方政府欠银行的钱还不上,也不用还了,央行印钞给银行替它们还了罢了。

同时,使用各种手段管制资本,印出来的新钞票,你也换不成美元欧元,换了也汇不出国,这样子来保证人民币汇率不贬值。

但是呢,这必然造成国内的通胀,包括资产价格和物价,如果国内生产率无法跟着通胀率提高,怎么保持出口竞争力,怎么保持住现有的贸易顺差?

所以,老刘认为,最值得我们去关注的几个点,是贸易顺差、外汇储备和资本管制力度。因为,简单讲,搞得定中国,搞不定世界。多说就是赘言了。

我们复盘一下今年的股市吧,年初至今,沪深300指数上涨15.75%,中证500指数上涨5.72%,中证1000指数下跌7.19%(注意,上涨是 -7.19%)。应该说,谈不上牛市或者熊市,但可以看到主要是少数蓝筹股涨了,大部分股票没涨。如果有人只关注了上证指数(000001,+8.05%)和深圳成指(399001,+8.71%),因为蓝筹股的权重更大,导致这些指数都上涨了,就会感觉赚指数不赚个股了。

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