泡沫破裂倒计时(3)

仅举两例,去年(2015)全球粗钢产量是16亿吨,其中中国8亿吨,全球水泥产量41亿吨,其中中国23.5亿吨。考虑人口和国土面积比,这个数字还是相当让人震惊的,任由此种生产状况持续下去,国土将被所谓建设搞得满目疮痍。GDP要每年增加6.5%,产量是要同比增加的,否则就拖了其他部门的后腿。

现在全国的高速公路都建得差不多了吧,基本上县县通高速,大部分的路上车并不多。高铁网应该也完成3/4了吧。每年竣工的房子超过实际居住需要,三四线城市库存以及亮灯率为证。

如果第二产业降到正常的GDP的20%多,失去部分的GDP又没有被消费替代,将造成经济“塌方”,近几年的东北经济就是以后全国经济的预演。同样,90年代海南的烂尾楼,鄂尔多斯的鬼城都是以后全国的预演。壮哉。

看看日本吧。以1991年为界,之前20年(1971-1991)的M2,年均增长12%。之后至今的25年(1991-2016),年均增速约2.7%,M2增速是断崖式下跌了。

一个容器盛水,当水满了,再往里倒水,自然水就溢出了。我以为,现在的中国经济就是这样的一个容器,你再往里倒水(印钞),资本就溢出了,不跟你废话,也对你没信心了,直接换汇走人。统计局做数据,GDP每年在增长,结果年底换算成美元发现,每年一样,这就是自欺欺人了。

当然,有人会想到,容器的边沿也可以上升呀,增加容器的高度不就又可以注水了。理是这么个理,这就是提高经济的效率了,没有翻天覆地的改革是不行的,那就让我们拭目以待吧,听其言,观其行,不要被花言巧语欺骗。

有人问,老刘你提出了问题,你能解决问题吗?其实我心里是有谱的,有解决问题的方案的,否则我不会看到问题所在。但我懒得写,因为写了也没用。我又何尝希望看到经济的泡沫破裂呢,中国经济发展的好,我个人也会更富裕,每一个人都会更富裕。咱们还是继续往下看问题吧。

如果M2继续像往常一样增加,自然是资本流失,国内通胀,贸易顺差转逆差,外汇储备耗尽。如果像日本一样,M2年均增长2.7%,这个增加量也就够给现在持有货币的人付利息吧。

所以从债务融资来看,不得不要降息,否则公司挣的利润只够付利息的,相当于公司管理层和股东都在为债主打工,这种情况下持有股权资产是吃亏的。如果真的降息,跟美国利差反转,货币就要贬值,而且像某些人说的一次性贬值到所谓均衡利率是不行的,因为利率低于美国,贬值压力就不会消失。所以只有一次性大幅贬值,先贬过头再说,至于引起的贸易争端则是另一回事。

资产价格是由钱堆起来的,货币不放水,资产价格也就不会涨。简而言之,放水,贬值,不放水,资产价格坍塌。也就是很多人说的,保汇率,还是保房价,保股价,只不过实际情况比这更复杂。

发达国家跟发展中国家的区别在哪里?区别在于治理经济的能力,在于管理主权货币的能力。从历史上看,发展中国家的货币相对发达国家货币往往都是持续贬值的,升值的时间段不是历史的常态,升值往往由效率快速提升导致,效率的提升掩盖了其他问题。当效率没有相对的提升,其他问题就会主导汇率变动,货币就要贬值。

现在我们的管理层好像并没有get到经济问题的全景,也看不到改革的大致方向,只是停留在事务层面的见招拆招。企业还不了贷款,就搞债转股(让银行把以前吃的吐点出来)。外汇在流失,就搞资本管制,外企利润不让你汇回国了,不让居民蚂蚁搬家换汇了。房价上涨就限购限贷。就怕问题一起来,你见招拆招就应付不过来了。

美国虽然有贸易逆差问题,欧洲有难民问题,但是如果你对以欧美为主的西方文明还有信心,持有一些美国和欧洲资产不会错,以分散风险。如果你对中国的后发优势和发展潜力还有信心,那就持有人民币资产。决定个人经济前途的选择权在你个人。

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